全球竞速宽松 汇市格局生变

　　韩国央行10月16日表示，将基准利率降低0.25个百分点至1.25%，以提振经济。这是韩国央行自7月降息0.25个百分点后，今年内第二次降息。韩国央行也成为新加坡央行之后，近期另一个实施宽松政策的亚洲央行。

　　随着全球多个央行开始加快宽松节奏，当前的外汇市场格局将随之出现变数，哪个央行宽松的力度更大，其货币则可能出现更大的向下空间。对于投资者而言，其中也将酝酿着一定套利空间。

　　各大央行或加速宽松

　　在当前全球经济增速放缓的背景下，海外主要央行加速宽松势在必行。

　　美联储在近日宣布扩张资产负债表，自10月15日起通过每月购买600亿美元短期美国国债，将准备金余额维持在等同或高于今年9月初的水平，该行动将持续到明年第二季度。而目前的准备金水平（包括那些通过回购操作注入的）仅略高于9月初水平。此轮短期国债购买计划也引起了分析人士的关注。

　　瑞银美国经济学家团队预测，美联储还打算将回购操作至少持续至1月。从净买入角度看，大举购进短期国债、再加上持续的回购操作意味着回购利率和短期国债收益率能再降5个基点。

　　瑞银欧洲经济学家团队在最新报告中指出，欧洲央行也可能加大宽松力度，包括量化宽松（QE）持续更长时间以及进一步降息。报告指出，根据基准情景预测，QE会持续更长一段时间，可能远超此前2020年底的预测期限。鉴于对欧元区增长的谨慎前景展望和对美联储将大幅降息的预期，欧元区存款利率可能尚未见底，预计2020年3月存款利率将再度下调10个基点至-0.6%。

　　英镑日元或走强

　　在多个央行相继放水的背景下，货币中谁具有抄底机会？

　　市场人士认为，英镑和日元具有一定机会。前者是由于被低估，而后者将受益于避险属性。

　　道富环球市场全球宏观策略主管Michael Metcalfe指出，如果英国能在未来几周内达成完善的脱欧协议，英镑还有空间进一步升值。他表示：“自英国脱欧公投以来，英镑汇率一直被严重低估，反映出英国脱欧带来的明显且持续的贬值效应。即使当前的谈判有了明显的转机，且英镑在过去几天已出现大幅升值，但道富PriceStats指标仍显示英镑兑美元还被低估了7%。假设各方能够达成协议并以某种方式通过欧洲议会的表决，那么至少在过渡期遇到障碍之前，英镑汇率很可能会调整至一个更合理的水平。”

　　高盛策略师Karen Fishman在最新报告中称，做空美元兑日元具有吸引力，而且是对冲美国经济增长进一步走弱的一种手段。

　　摩根大通也在报告中表示，在美国经济放缓的迹象影响下，日元成为成本最低的全球衰退对冲货币。在经济困难和动荡时期，交易员倾向购买日元、美元和瑞郎。然而相比美元，摩根大通更推荐日元，当美国国内有经济增长担忧时，美元往往会走弱。